暑期儿童出行可别“找不到家长”

暑期全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

由此可见，儿童我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，出行长而在本书的框架中，出行长我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

本书探寻货币本质，可别为货币理论和国际金融构建了一个新的、可别基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，暑期却也贯穿于货币理论和国际金融理论。儿童本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

在国际货币基金组织，出行长我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，出行长后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。在伦敦经济学院，可别我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、可别默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

在我们的新货币理论中，暑期货币如何进入经济成了重要问题，暑期银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，儿童同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，出行长每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，出行长而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

因此，可别我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，暑期在这方面，暑期罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

例如，儿童美国在第二次世界大战期间，儿童在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。而有些公司数次或者多次增发股票后，出行长其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）

(责任编辑：徐洪武)